资本市场线方程
㈠ 什么叫证券市场线和证券特征线
证券市场线是以Ep为纵坐标、βp为横坐标的坐标系中的一条直线，它的方程是：Ei＝ri+βi(Em-ri)。其中：E和β分别表示证券或证券组合的期望收益率和β系数，证券市场线表明证券或组合的期望收益与由β系数测定的风险之间存在线性关系。
证券特征线是证券i的实际收益率ri与市场组合实际收益率rM间的回归直线。在以ri为纵坐标、rM为横坐标的坐标系中，回归直线方程为：ri＝ai＋rMβi。其中：ai是回归系数，而ai和bi分别是证券i的a系数和b系数，EF表示无风险利率。
(1)资本市场线方程扩展阅读：
1、β系数的意义
证券市场线描述的则是市场均衡条件下单项资产或资产组合（不论它是否已经有效分散风险）的期望收益与风险之间的关系。测度风险工具是单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度，即β系数。它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。
举例：普通股成本，资本资产定价模型中的 贝塔值的估计
贝塔值是企业的权益收益率与股票市场收益率的协方差：
β=cov(Ri,Rm)/б^2
其中：cov(Ri,Rm)是股票收益与市场指数之间的协方差；
б^2是市场指数的方差。
2、β系数的确定
在确定计算贝塔值时，必须做出两项选择
（1）选择有关预测期间的长度【5年或更长】。
公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度。
（2）选择收益计量的时间间隔。
使用每周或每月的收益率被广泛采用。
（3） 财务估价使用的现金流量数据是面向未来的，而计算权益成本使用的β值却是历史的，时间基础不一致的问题
β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变，则可以用历史的β值估计权益成本。
㈡ 资本市场线：不懂（1）、（2），亲能详细通俗的解释一下吗
市场上有很多机会集合，表示众多的投资机会，它们的两个坐标即 收益（回期望报酬），风险（标准差答）。
但是一旦存在一个无风险的投资机会，它的坐标即 收益（Rf），风险（零）。收益Rf很低风险很低为零。
从无风险投资机会点（y轴Rf处）做一条切线至投资机会集合，切点M，M代表众多机会中唯一的M投资机会选择。这条线上代表无风险投资Rf和M投资的组合。
在人都是理性的情况下，都会投资无风险投资和M投资的组合，其他的机会集失效。
切点M处代表资产都投资M所以对应的收益和风险都是M机会对应的坐标，如果资产一部份投资M另一部分投资无风险Rf那么就是M点左侧，因为收益降低了，风险也降低了。 反之我把资产全投资M外还想投资，就要向无风险利率Rf借贷，用借来的钱投资M这就是M点右侧。
为什么其他机会集合失效呢，因为你随便选择一种投资机会，和无风险投资连线，或不连线，就是这一点，你会发现都是在M线的下方，即其他选择，在同样的风险下，收益都是低于M线的，即低于无风险Rf和M投资组合的。
㈢ 资本市场线是如何形成的
资本市场线（Capital Market Line，简称CML）是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。定义
资本市场线可表达为：
总报酬率=Q*（风险组合的期望报酬率）+（1-Q）*（无风险利率）
其中 ：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合M的比例，1-Q代表投资于无风险组合的比例。
虽然资本市场线表示的是风险和收益之间的关系，但是这种关系也决定了证券的价格。因为资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡，如果脱离了这一均衡，则就会在资本市场线之外，形成另一种风险与收益的对应关系。这时，要么风险的报酬偏高，这类证券就会成为市场上的抢手货，造成该证券的价格上涨，投资于该证券的报酬最终会降低下来。要么会造成风险的报酬偏低，这类证券在市场上就会成为市场上投资者大量抛售的目标，造成该证券的价格下跌，投资于该证券的报酬最终会提高。经过一段时间后，所有证券的风险和收益最终会落到资本市场线上来，达到均衡状态。
介绍
在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合成为一个有效组合，而所有有效组合都可视为无风险资产与市场组合的再组合；这些有效组合在期望收益率和标准差的坐标系中刚好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FMH，这条射线称为资本市场线。资本市场线中，纵坐标是总期望报酬率、横坐标是总标准差
根据：总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1－Q）×无风险利率
总标准差=Q×风险组合的标准差
可知：
当Q=1时，总期望报酬率=风险组合的期望报酬率，总标准差=风险组合的标准差
当Q=0时，总期望报酬率=无风险利率，总标准差=0
所以，资本市场线的斜率=（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差
由于资本市场线中，截距为无风险利率，所以，资本市场线的表达式应该为：总期望报酬率=无风险利率+[（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差]×总标准差。或者表述为：投资组合的期望报酬率=无风险利率+[（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差]×投资组合的标准差.
经济意义
资本市场线公式对有效组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。有效组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是[E（rM-rF）σP]/σM，是对承担风睑的补偿，通常称为“风险溢价”，与承担的风险的大小成正比。其中的系数[E（rM-rF）]/σM代表了对单位风险的补偿，通常称之为风险的价格。
㈣ 请详细说明一下资本市场线的含义以及表达式
资本市场线中，纵坐标是总期望报酬率、横坐标是总标准差
根据：总期望报酬率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险利率
总标准差＝Q×风险组合的标准差
可知：
当Q＝1时，总期望报酬率＝风险组合的期望报酬率，总标准差＝风险组合的标准差
当Q＝0时，总期望报酬率＝无风险利率，总标准差＝0
所以，资本市场线的斜率＝（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差
由于资本市场线中，截距为无风险利率，所以，资本市场线的表达式应该为：
总期望报酬率＝无风险利率＋[（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差]×总标准差
或者表述为：
投资组合的期望报酬率＝无风险利率＋[（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差]×投资组合的标准差
㈤ 资本市场线公式如何记忆，公式中风险溢价除以标准差是什么意思
资本市场线即对有效组合进行定价，有效组合的期望收益率分为两部分，一部分本来就可专以得到的收属益率，即投资者不用来购买证券而用来存银行也可以得到的收益率，这一部分就是Rf。第二项是加号右边的一部分，在投资组合理论中用标准差表示风险，即分数那一项说明了单位风险所要求的风险溢价的补偿，即市场上每一单位风险所要求的补偿，再乘以这个组合的风险，就是这个有效组合在风险上所要求的补偿。无风险收益率和有风险的部分所要求的补偿相加，就是这个有效组合的预期收益率。
㈥ )请分别解释资本市场线和证券市场线的含义及其区别
一、含义不同：
1、资本市场线：
是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。
2、证券市场线：
证券市场线是以Ep为纵坐标、βp为横坐标的坐标系中的一条直线。
二、作用对象不同：
1、资本市场线：
资本市场线的作用在于确定投资组合的比例。
2、证券市场线：
证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值。
(6)资本市场线方程扩展阅读
资本市场线公式对有效组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。有效组合的期望收益率由两部分构成：
1、一部分是无风险利率，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿。
2、另一部分则是[E（rM-rF）σP]/σM，是对承担风睑的补偿，通常称为“风险溢价”，与承担的风险的大小成正比。
证券市场线方程对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供十分完整的阐述，其方程为E(rP)=rF+[E(rM)-rF]βP。任意证券或组合的期望收益率由两部分构成：
1、一部分是无风险利率rF，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿。
2、另一部分[E(rM)-rF]βp是对承担风险的补偿，称为“风险溢价”，它与承担的系统风险β系数的大小成正比。
㈦ 资本配置线的方程
资本配置线（CAL）——任意风险资产与无风险资产的投资组合
其中：E(RP) = y Rf + (1-y) E(RA)
sp = (1-y)
sA
（公式适用于资内产组合中容处于均衡状态的证券组合）首先，在已经得到有效边界的前提下，资本配置线（CAL）是无风险资产与有效集上任意资产组合构造的投资组合，因为无风险资产的标准差为0，因此可以发现这些投资组合最终会落在一条直线上，这条直线就是资本配置线；
其次，通过比较不同的资本配置线会发现，斜率越高的资本配置线，在相同风险水平下预期收益率更高，而在相同预期收益率下则风险更低，也就是说，资本配置线斜率越高越好，于是我们可以找到斜率最高的一条资本配置线，就是与有效边界相切的一条线，我们将这条线称作资本市场线（CML），将资本市场线与有效边界的切点称作市场组合；
㈧ 资本市场线是什么
定义
资本市场线可表达为：
总报酬率=Q*（风险组合的期望报酬率）+（1-Q）*（无风险利率）
其中 ：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合M的比例，1-Q代表投资于无风险组合的比例。
虽然资本市场线表示的是风险和收益之间的关系，但是这种关系也决定了证券的价格。因为资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡，如果脱离了这一均衡，则就会在资本市场线之外，形成另一种风险与收益的对应关系。这时，要么风险的报酬偏高，这类证券就会成为市场上的抢手货，造成该证券的价格上涨，投资于该证券的报酬最终会降低下来。要么会造成风险的报酬偏低，这类证券在市场上就会成为市场上投资者大量抛售的目标，造成该证券的价格下跌，投资于该证券的报酬最终会提高。经过一段时间后，所有证券的风险和收益最终会落到资本市场线上来，达到均衡状态。
介绍
在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合成为一个有效组合，而所有有效组合都可视为无风险资产与市场组合的再组合；这些有效组合在期望收益率和标准差的坐标系中刚好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FMH，这条射线称为资本市场线。
表达式
资本市场线中，纵坐标是总期望报酬率、横坐标是总标准差
根据：总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1－Q）×无风险利率
总标准差=Q×风险组合的标准差
可知：
当Q=1时，总期望报酬率=风险组合的期望报酬率，总标准差=风险组合的标准差
当Q=0时，总期望报酬率=无风险利率，总标准差=0
所以，资本市场线的斜率=（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差
由于资本市场线中，截距为无风险利率，所以，资本市场线的表达式应该为：总期望报酬率=无风险利率+[（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差]×总标准差。或者表述为：投资组合的期望报酬率=无风险利率+[（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差]×投资组合的标准差.
经济意义
资本市场线公式对有效组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。有效组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是[E（rM-rF）σP]/σM，是对承担风睑的补偿，通常称为“风险溢价”，与承担的风险的大小成正比。其中的系数[E（rM-rF）]/σM代表了对单位风险的补偿，通常称之为风险的价格。
㈨ 证券市场线和资本市场线的区别
1、“证券市场线”的横轴是“贝塔系数（只包括系统风险）”；“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”。
2、资本市场线是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。仅适用于有效组合。测度风险的工具是整个资产组合的标准差。
证券市场线描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组合（无论是否已经有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系。适用于单项资产或资产组合（无论是否有效分散风险）。测度风险的工具是单项资产或资产组合的β系数。
3、“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系。
4、资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；“资本市场线”中的“σ（标准差）”不是证券市场线中的“贝塔系数”。
5、证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率；而资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率。
(9)资本市场线方程扩展阅读：
证券市场线方程对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。任意证券或组合的期望收益率由两部分构成：
一部分是无风险利率，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿；
另一部分则是对承担风险的补偿，通常称为“风险溢价”。它与承担的风险的大小成正比。其中的代表了对单位风险的补偿，通常称之为风险的价格。